禁止添加口味！电子烟管理办法出台，雾芯科技盘前狂跌20%

国内电子烟巨头雾芯科技又遭重锤。

3月11日美股盘前，雾芯科技跌近20%，报1.89美元/股。昨夜，在中概股的抛售狂潮中该公司已下跌6.77%，市值仅剩36.64亿美元。

3月11日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，明确提出禁止销售除烟草口味外的调味电子烟。

电子烟管理办法出台：禁止添加口味

3月11日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，自2022年5月1日起施行。其中关于电子烟的重点内容如下：

第八条：

设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等，下同）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，应当报经国务院烟草专卖行政主管部门审查同意后，方可按照国家有关规定批准立项。上述企业设立必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准，取得烟草专卖生产企业许可证，并经市场监督管理部门核准登记；其分立、合并、撤销，必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准，并向市场监督管理部门办理相关登记手续。未取得烟草专卖生产企业许可证的，市场监督管理部门不予核准登记。

前款规定的企业首次公开发行股票并上市应当报经国务院烟草专卖行政主管部门审查同意。

第十二条：

电子烟产品生产企业、电子烟品牌持有企业、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等所用的烟叶（包括再造烟叶和烟梗，下同）、复烤烟叶、烟丝等烟草专卖品应当从有烟叶、复烤烟叶、烟丝等经营权的烟草企业购进，不得非法购进烟叶、复烤烟叶、烟丝等烟草专卖品以及烟草废弃物。国务院烟草专卖行政主管部门下达烟叶、复烤烟叶、烟丝等烟草专卖品的购销计划。

第二十六条：

禁止销售除烟草口味外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟。

国家烟草专卖局解读，近年来，由于存在监管空白，电子烟产业无序发展，一些产品存在烟碱（尼古丁，下同）含量不清、添加成分不明、烟油泄漏等问题，特别是部分经营者宣传误导消费者，诱导未成年人吸食，侵害未成年人身心健康。社会各界反映强烈，不断呼吁加强监管。《管理办法》广泛征求了社会公众、相关单位、电子烟企业及一线监管人员等有关方面的意见。

此外，国家烟草专卖局还发布了《电子烟》（二次征求意见稿）。意见指出，雾化物设计不应对未成年人产生诱导性，不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味。

在烟碱和烟草提取物方面，二次征求意见稿提出，应使用烟草中提取的烟碱，纯度不应低于99%（质量分数）。在雾化物方面，雾化物中的烟碱浓度不应高于20mg/g，烟碱总量不应高于200mg。

上市即巅峰

官网显示，雾芯科技是一家创建于中国的消费级电子雾化器品牌公司，目前主营业务是relx悦刻品牌电子雾化器的研发、设计、和销售。该公司是中国规模最大的电子雾化品牌。

雾芯科技于去年1月22日在美股上市，发行价12美元，上市当日暴涨145.9%，市值约合3000亿人民币。次日又大幅高开16%，最高股价达35美元。但当日便高开低走，开启漫漫熊途，如今市值仅剩230亿，跌幅高达92%。

去年3月22日，工息部、国家烟草专卖局研究起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见，当日雾芯科技闪崩47.84%，是上市以来的最大单日跌幅。

随着国家对于电子烟的监管不断加强，一度成为中国女首富的公司创始人汪莹，不得不眼睁睁看着财富急剧缩水。

多重监管之下，雾芯科技的经营也受到了影响。根据公司20201年第三季度财报，雾芯科技2021年第三季度净营收为16.8亿元，环比减少34.0%；非美国通用会计准则下，经调整净利润为4.5亿元，环比减少30.5%。

3月11日，雾芯科技公布了2021年第四季度及全年未经审计财报显示，2021年全年，公司净营收为人民币85.2亿元，同比增长123.1%；非美国通用会计准则下，全年经调整净利润为人民币22.5亿元，同比扭亏，增长181.1%。

不过，有投资者表示，财报已经不重要了，不允许添加口味，就说明政策没有认可电子烟的减害作用，这对电子烟行业后续投资逻辑存在极大的压制作用。