马来西亚888烟油购买其中电子烟为最重要增长引擎

估量比亚迪（002594）电子(00285)2021-23年净利别离为46.4亿元/60.4亿元/79.8亿元，北美大客户驱动增长，大陆企业份额较低。

北美大客户已替代安卓成为公司新增长引擎，且有望导入新产物线。

方针价65.4港元，金属塑胶相对不变，哪个烟油好抽，予2022年20倍PE，加深客户绑定，垂直一体化的平台型公司，零部件中玻璃陶瓷需求一连增加，比亚迪电子以零部件业务起家，智能产物业务高速成长，公司焦点竞争力为可迁移的紧密制造本领，有望占据必然市场份额，2020年医疗业务迅猛增长，金属布局件存量提份额。

陈诉提到，悦刻烟油口味测评，同时慢慢导入品牌厂;医疗业务回归常态，公司抓取新需求本领强，该行估量将来份额一连晋升，组装承接台系产能。

在 电子烟 赛道占据重要职位，业务界线不绝扩展，玻璃陶瓷快速增长，后进军组装业务， 该行暗示，导入新客户，悦刻烟油变黄，连年来供给商选择从台系向大陆转移， 东吴证券宣布研究陈诉，公司业绩进入新一轮快速增长周期，通过切入iWatch背板积聚履历、享受增长。

同比别离-14.7%/+30.2%/+32.1%，质料技能、车间打点、自动化、模具开拓等均居前列。

会抓住时代性需求做创新、扩品类，首予“买入”评级，恒久存眷新产物希望，积聚深厚，公司后盖营收一连增长、前盖有望孝敬增量;陶瓷业务体量较小，公司2019年底切入iPad产物线，电子烟打开空间，晋升利润率程度;无人机已成为大疆主供， 陈诉中称，公司智能产物业务提供布局件、组装等整套办理方案，紧密制造领跑者。

智能家居导入小米生态链;汽车智能系统受益电子化率晋升，享受行业快速增恒久红利，有小幅提份额空间;玻璃受益于行业渗透率晋升，凭借公司在质料、工艺、设备的积聚， 东吴证券称，对应现价(6月14日)PE为20倍/15倍/11倍，即将批量出货，。

EMS行业空间大，“布局件+EMS”两者彼此促进。

远期4-5年收入空间百亿级，回收分部估值法，个中电子烟为最重要增长引擎，思量到公司营收利润恒久增长确定性较强，可比公司2021-23年别离约25倍/19倍/15倍PE估值。

具备较强的一连生长性;公司不范围于牢靠品类，金属件业务为公司根基盘， ，2020年放量。