电子烟龙头雾芯科技首日暴涨近150%机构称行业市场空间巨大

1月22日晚间，电子烟品牌relx悦刻母公司雾芯科技在纽交所上市，股票代码为RLX，发行价为12美元/ADS，首日便遭到爆炒，开盘价报22.34美元，较发行价上涨86%。截至收盘，RELX悦刻报收29.51美元，暴涨145.92%，市值达458.38亿美元，约2970.76亿元。

招股书显示，悦刻的电子烟主要依靠线下渠道销售，而去年的疫情并未对其业绩表现造成过多负面影响。雾芯科技在2018年、2019年和2020年前三季度，营收分别为1.33亿元、15.49亿元和22.01亿元；净利润分别约为-28.7万元、4774.8万元和1.09亿元。截至2020年9月，雾芯科技与110个授权分销商合作，拥有超5000家专卖店和超10万家零售店。据CIC报告，截至2020年9月30日，雾芯科技是中国最大的电子烟制造商，占全国电子烟市场的62.6%。

上周五，港股电子雾化龙头思摩尔国际大涨7.71%，报84.50港元，创上市半年以来新高，最新市值4967.82亿港元，较发行首日已涨超6倍。

此前，据咨询与情报公司Arizton研究分析，2020年-2025年，全球电子烟市场收入将超过600亿美元，大约以15%的复合年增长率增长。随着技术的进步和生活观念的改变，新型烟草的市场爆发力十足。

中信建投指出，全球烟草减害趋势明显，雾化电子烟高速成长，已成为主要烟草减害替代品。2019年雾化电子烟产品占全球减害替代品市场的55.8%，规模约为352亿美元；预计2023年规模将提升至820亿美元，2019-2023年复合增速为23.5%。目前中国为电子烟主要生产国，但用户渗透率远低于欧美。2019年中国烟民数量达到2.867亿，占到全球近三分之一，但电子烟用户渗透率仅为1.2%，潜在发展空间较大。国内雾化电子烟市场预计高增，以封闭式产品为主。2019年中国雾化电子烟市场规模为15亿美元，占整体国内烟草市场的0.6%；预计2023年国内雾化电子烟市场规模将达到113亿美元，占比将达4.0%，2019-2023年复合增速为65.9%。

光大证券研报称，出于对健康的关注及龙头品牌市场教育的推动，中国电子烟市场发展迅速，2016-2019年CAGR为35.7%。由于中国烟民基数较高，参考美国超过30%的电子烟渗透率，认为中国电子烟未来的市场空间可达1128亿元。

A股相关概念股中，东风股份联营企业绿馨电子是公司投资电子烟以及新型烟草制品等相关业务的实施主体及平台，2019年上半年内，绿馨电子主要聚焦于低温加热不燃烧产品，其研发的系列产品主要销往国内及日本、韩国等国外市场，同时与印度、韩国客户开展了 ODM 合作开发业务。

爱施德持股55%的子公司深圳市一号机科技有限公司作为雾芯科技分销商，在2020 年前三季度为其贡献了净收入的15.1%。

亿纬锂能生产的小型锂离子电池已批量应用于电子雾化器，且与国内外大型烟草公司建立了合作关系。