今日有启发：电子烟行业为何具有强大造富能力？

早上得到听邵恒头条《第 410 期：电子烟行业是怎么造富的？》

背景是这样的：最近《福布斯》杂志公布2021全球亿万富豪排行榜，今年大中华区富豪数量首次超过美国，新晋富豪四成来自内地。其中两位分别是雾芯科技 CEO汪莹（净资产 50 亿美元，约合人民币 327 亿）和思摩尔国际创始人陈志平（净资产 159 亿美元，约合人民币 1040 亿）。这两人均来自电子烟行业，前者拥有目前国内市场占有率最高的电子烟品牌悦刻，后者是目前全球最大的电子烟设备生产商，悦刻就是他们代工生产的。他们都是通过电子烟在短短几年实现财富的大幅增长，成功上榜福布斯富豪榜。

那么电子烟行业为何具有如此强大的造富能力呢？

原因有三点：

市场潜力巨大，单单中国烟民3.5亿，19年电子烟渗透率仅1.2%，考虑监管禁止向未成年人出售电子烟，仍然还有很大想象空间。成本极低，毛利非常高。比如雾化器，如果是陶瓷材质，一只成本 13.8 元，非陶瓷的只要 4.2 元，经过品牌包装后售价可达 200~300 元；烟弹作为高频消耗品，一盒标价 100 元左右，成本不到 20 元。电子烟作为新事物监管属性不明确，一方面避免了烟草的高税率（66.6% vs 13%），另一方面还享受高新企业所得税优惠（25% vs 15%）。

1从中期看是基本稳定的因素， 2 和 3 的低成本和低税率是行业前期野蛮发展的阶段性红利，尤其对于第3点，监管不是不到，只是时候未到，强监管模式既能创造机遇，还能带来风险，监管来临时有利于头部企业的发展（更完善的渠道和产品能力）和行业整体的发展。

一个门外汉按照五力模型粗略分析，电子烟的成本低，售价高，说明面对上游供应商和下游消费者，电子烟（烟草）行业议价能力相对较高。电子烟本身是传统香烟替代品，正不断渗透烟草市场，相信占有率会越来越高（电子烟vs传统香烟优势是什么？便利？酷-年轻人喜欢？还是其他？）。而传统香烟企业（国家队）可能成为潜在新进入者，技术上处于后发劣势，但资金/资源优势也许弥补技术劣势。

（五力模型分析一个行业好像不那么适用）

好了，今天就这么多。慢慢写，慢慢来。

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