关于电子烟的两条技术路线

随着上周电子烟相关政策的落地，从法律法规层面正式确认了电子烟等新型烟草的监管方向，同时确认其在国内可合法合规生产和销售。电子烟未来高速增长比较明确，算是个好赛道。

电子烟目前有两条技术路线：

1）加热不燃烧，简称HNB

和传统烟草差不多，只不过一个是燃烧，一个是加热。烟草燃烧会产生额外的有害气体，光加热就会好一点。目前新规是将HNB路线视同传统烟草改良管理，可以简单理解为这哥们在国内算是传统烟草的一种改良，不算电子烟。

所谓视同传统烟草管理，简单理解就是国企生产、中烟统一销售。考虑到烟草公司是不上市的，但对和烟草公司建立了研发、生产的合资上市企业，是一个很大的利好。

但未来究竟怎样管理这些合资企业，当前没有明确规定，短期还是以炒概念为主。既然是炒概念，操作节奏很重要。

2）雾化路线

国内说电子烟就是指这个。雾化路线是将尼古丁、焦油以及其他一些化学物质液化以后存在烟弹里面，用户吸的和喷出来的都是一股水雾。

这条路线就明显和传统烟草区别很大，玩法也更多，最典型就是在里面加各种口味。甚至有些雾化烟里面连尼古丁和焦油都没有，也没有成瘾性，简直可以说是电子口香糖了。

从上周出的管理政策来看，给了雾化路线的活路，核心是三点。

1、允许生产，所以利好代工厂。无论是给国内还是国外烟厂代工，至少生产制造这个钱是稳稳拿到手了。

2、构建交易平台，所有批发的交易环节在线完成。本来认为批发会全部交给中烟来管，而现在至少是市场化交易，那么谁产品好、影响力大就有优势，利好现有的头部品牌。

3、销售需要特许经营，预期中。但特许经营细则目前还没有公布。

电子烟也是一个从0到1的好赛道，但是目前短期还是以概念炒作为主，里面还是以游资为主导，所以相关个股波动较大，操作上需要把握好节奏。