重磅!电子烟监管明确了，参照卷烟!相关公司盘前暴跌20%，这些公司紧急回应

我国电子烟监管迎来重大进展。11月26日晚，国务院公布关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的决定，明确了电子烟等新型烟草制品的监管法律依据。

来源：中国政府网

上述消息发布后，中概股雾芯科技（旗下悦刻品牌系中国第一电子烟品牌）盘前一度跌近20％，但开盘后涨超6％，随后又跌超8％，最后收涨1.85％，股价如坐“过山车”。

“市场预期在《条例》发布的同时可能还会有配套细则，不然电子烟厂商不清楚如何参照，会推升资金的避险情绪。”一位长期跟踪电子烟领域的投资者告诉中国证券报·中证金牛座记者。

来源：中证金牛座

业内人士认为，持牌经营会是进一步规范电子烟产业发展的一个重要举措。“未来，电子烟牌照的申请、配额预计会绷紧，会有一些限制。预计生产、分销、门店都需要对应牌照申请。对于尼古丁这类敏感产品，可能采取配额；对于烟油成分，肯定会有严格管控，对应到烟油生产商也需要相关资质；代工端，包括棉芯、陶芯，可能会有类似美国PMTA的认证要求。”

弗若斯特沙利文的数据显示，2019年我国电子烟市场规模为27亿美元，预计2024年达到84亿美元，年均复合增长率为25％。

公司纷纷表态：坚决拥护条例修改

修改后的《条例》增加了一条内容并作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”这意味着，我国电子烟从此进入有序监管，告别无序生长阶段。

当晚，中国电子商会电子烟行业委员会发布公告称，将坚决拥护党中央、国务院关于推进电子烟法治化监管的要求，严格贯彻执行对电子烟实施的相关监管政策，积极引导全体会员配合有关部门做好相关工作，发挥好法治固根本、稳预期、利长远的重要作用。

同一时间，多家电子烟品牌发声，响应《条例》出台。悦刻表示，坚决拥护条例修改。后续，公司将积极落实监管要求，持续加大研发投入，为用户提供高品质产品，切实履行社会责任，努力为行业长远健康发展和社会多做贡献。

铂德表示，坚决拥护国家关于推进电子烟法治化监管的要求，将严格贯彻执行国家对电子烟实施的相关监管政策。小野表示，坚决拥护条例修改。公司将把社会责任放在企业发展的首要位置，落实主体责任、坚持长期主义，努力为行业规范有序发展做出贡献。因味科技表示，严格遵守法律法规以及行业监督管理，确保发展合法合规，积极承担社会责任。

长期利好电子烟产业发展

电子烟资深研究员李明（化名）接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，长期来看，《条例》的出台对行业发展肯定是利好，有助于保障我国电子烟行业的长期发展。

李明表示，“首先，监管需要跟上，不能让一个行业无序发展下去。其次，这涉及到未成年人保护问题。第三，电子烟需要很好地被定义。”

李明认为，电子烟征税会对产业链相关公司的利润产生影响。同时，未来电子烟可能会有口味限令，或对需求造成影响，“但这个要等电子烟国标落地之后。现在的影响主要看税收和产业增速。”

另有观点指出，纳入监管之后，各类标准，如电子烟国标、生产标准、销售渠道等情况才可以继续细化，有利于电子烟的合法流通。总体来说，电子烟身份尘埃落定，对行业来说是利好，但对于电子烟产业链各环节的公司来说，优胜劣汰才刚开始。

市场聚焦税收和国标话题

电子烟如何征税，国标何时落地，被认为是接下来市场关注的重点。

李明说：“从3月征求意见稿出来到现在，很多人担心，电子烟产品还能不能继续销售，结合近期国标的进展来看，能不能卖的问题已经解决了，未来对行业影响比较大的是税收政策。个人判断，可能每个环节都会征税，包括烟油、器具制造、渠道及分销，但在怎么征、比例等方面还有很大不确定性。如果参考卷烟，也会有一些差别，因为原材料端、生产端跟传统卷烟不太一样。”

中泰证券认为，全球其他经济体普遍认为，无论电子烟是否含有尼古丁，均具备一定危害，尤其对于青少年群体。但绝大多数国家并未禁止电子烟的生产和销售，而是采取“寓禁于征”的方式，通过开征消费税，控制电子烟的负外部性。

电子烟国标有重要进展。近期，全国标准信息服务公共平台上的“电子烟国标（-Q-456）”状态已从“审查中”变更为“正在起草”。中国电子商会电子烟行业委员会呼吁，希望新的电子烟国家强制性标准能够早日出台并发布实施，有效规范电子烟生产经营活动，解决电子烟存在的产品质量安全风险等问题，切实保障消费者合法权益。