电子烟被资本追捧，这个赛道能走多远？
电子烟在2019年的春节档期走红，然而行业也面临不少政策与文化风险。在美国，最早为了帮助烟民戒烟的电子烟成为青少年吸烟的诱因。这个赛道如何能更健康地走更远？
其实说起这个话题的本质原因在于从2017年的iqos在国内掀起了一场自下而上的电子烟风波直至2018年仅仅成立三年的JUUL估值突破380亿美元，让电子烟一下成为了下一个成为了风口的行业，不论是创业者还是投资者再次看到了巨大的市场潜力。那么这个市场在国内会有什么契机又有哪些坑？
一、政策风险
电子烟绕不过去的话题就是烟草。成也萧何败萧何，中国有全球最大的烟民群体，同样也有巨无霸一般的政商结合体--中国烟草公司。
据欧睿国际预测，2020 年雾化产品销售额将达到 323.73 亿美元，在 2017 年的基础上增长近 90%。从我国国内看，新型烟草制品市场同样呈现井喷式增长。以电子烟为例，电子烟市场规模 从 2012 年的 8.53 亿元增长到 2017 年的 40.1 亿元，年均增速高达 36.3%。根据2018年近期的一些中烟集团的公告及部分会议纪要分析，目前已经明确获知的政策面的动向是：在近期内是明确新型烟草制品属性定位，健全相关监管法律法规。
在新型烟草制品的细分类别中，鼻烟、嚼烟、口含烟因其主要原料直接来源于烟草烟叶，属 于烟草制品，应当按照相关法律规定进行监管。 加热不燃烧烟草制品采用烟叶为原料经过特殊工艺制成，没有改变烟草的本质属性，烟草专卖行政主管部门依法将该类产品纳入监管范围。 对于电子烟的属性定位，目前并没有定论。多数研究者认为，应将电子烟定位为烟草制品， 其理由包括：电子烟消耗的烟碱绝大多数源于烟草，其抽吸状态和动机与传统卷烟相似，且将其视为烟草制品在监管上具有“权责明晰、易于接受、框架成熟、利于控烟”的合理性。相关部门应就电子烟监管问题进行全面研究，明确其属性，发布产品标准，制定监管法律法规。从目前来看，电子烟的上级主管部门将定位中烟集团，将采取和美国类似的监管政策。（具体政策差别可详见：
油炸豆腐脑：浅谈我国的电子烟将会如何监管67 赞同 · 7 评论文章
二、知识产权风险
在这个圈里待一阵子总会感叹人心不古，或许烟草行业在绝大多数人的认知中的理解是一个暴利、封闭、粗陋的简单加工业。不管怎么说烟草依旧属于工业范畴，从诞生以来这个行业的技术门槛就一直不低只是不被人所熟知。
或许大家都听惯了褚时健的褚橙，也都知道当年风噪一时的红塔集团，但又有多少人知道，褚时健凭什么可以在90年代将一个濒临破产的小烟厂干成年纳税近千亿的烟草巨头？只是因为有完善的管理模式和拍案惊奇的营销套路？TOO YOUNG,TOO SIMPLE。看看当年红塔集团崛起前的资源投入就可知道烟草工业并不简单。
以此类推，电子烟更让大多数人带有不外乎如此的心态。当然，这个行业目前的确没有什么讳莫如深的技术门槛，剖析来看也只是消费电子领域叠加一小部分的传统烟草香料领域。从消费领域上来看，电子烟怎么都没智能穿戴设备高端，从烟草领域来分析，电子烟的要求远低于传统烟草（毕竟降焦才是目前传统烟草行业最核心的技术诉求）。可是毕竟电子烟也算一个新兴事物，其所需的技术内核也没有低廉到唾手可得。
很多融资圈或是创业者，琢磨过这个行业后的第一反应都是去深圳看看厂子。对此，不多做深入探讨了，就说一说目前境遇下坑，毕竟咱们今天讨论的主体是：在资本追捧下这个赛道能走多远？
闲话不说上干货：
1994—2017 年电子烟专利申请数量的年份分布专利技术分析针对国家知识产权局公开的 8083 件电子烟专利，从国家知识产权局数据库检索了其专利法律状态数据，确定法律状态为公开或授权的有效专利 6556 件，结合从德温特数据库中检索的被引频次、同族专利数量 2 项文献计量学指标进行综合分析，最终选择 1238 件电子烟发明和实用新型专利，作为专利技术分析对象。
专利技术点分布说说分析完目前的国内所有专利得出的结论：目前我国电子烟专利数量呈现快速增长趋势，但专利质量堪忧，发明占比较少，专利含金量不足。在国际领先新型技术雾化新技术、控制智能化领域、纳米材料、石墨烯、新型复合材料、新型陶瓷材料等领域的专利布局几乎都是拾人牙慧......
作为电子烟生产大国，除了中烟集团以外的中国电子烟从业者不论产业上中下哪怕是末端游，都没有几个是在做技术储备，有的只是抄袭、跟风、扯犊子。
引申说个案例，开篇提到的JUUL，炸开了行业的暴利一角。估值380亿美元，成立3年，毛利润超过70%，羡慕嫉妒恨，恨不得自己也能入场掘到一桶金。JUUL的前身是PAX LABS，早在2012年就已成立，耕耘电子烟行业多年了。PAX LABS的前身是POOLM LABS公司，研发了PLOOM加热不燃烧技术平台，也是风靡全球的加热不燃烧IQOS的原生技术（PLOOM LABS将此专利转让后更名为PAX LABS）。JUUL的成功并非偶然，毕竟目前全球最知名的两款电子烟产品，JUUL和IQOS均出自同一个研发团队和公司。那么JUUL目前在美国嚣张到什么地步？寸草不生，尸横遍野。因为其拥有了烟碱盐的独家全球专利（专利号：CN），并且其名下还囊括了多项小烟专利（视窗式烟弹、磁吸充电、低温蒸发等等），毫不夸张的说，目前国内市面上的任何一款所谓扁烟都在它的专利淫威之下，这些专利在国内2015年也就是其仍然叫PAX LABS时就已经全部申请通过，那么，请问在做小烟你有底气吗？
当然，这只是惊鸿一瞥，拿一家海外电子烟公司的专利布局说事儿，如果细细研究一下，就会发现，海外烟草公司，国内烟草公司才是真正的巨头，他们的布局远比我们想想的快的多的多，不要真以为顶着博士后头衔的烟草研究院的研究员们都是尸位素餐。
找一个代工厂生产烟具，再找一个烟油工厂调配口味，转过身来依靠所谓的VI和UI逼格包装，完事一组装，起上一个酷炫有内涵的品牌，说一说故事讲一讲情怀，就可以做逆袭成为电子烟巨头？眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。其实海外的电子烟并购浪潮已经完结了，活下来并活的更滋润是：VUSE、blu、JUUL，烟消云散的是：NJOY、logic、provape...没有自己核心技术沉淀在这个行业是无法存活的，毕竟所有电子烟公司最终的宿命都是被传统烟草公司收购，这是无法逾越的鸿沟，而单论体量，年纳税万亿的中烟集团会在乎所谓的用户规模吗？
三、行业风口
关注过我的大概都知道，在2016年我就预测过电子烟的未来绝对不是大烟雾、盒子、机械杆，小烟才是真正的市场需求。
而从2019年的春节档期就看的出，其实目前电子烟行业依旧是浮躁喧嚣的，某些国内新兴品牌的崛起，仅仅数千万的投入在一年不到的时间内换来超5亿的销售额，躁动了整个行业，不光是场外无处安放的资金还是场内无法发泄的产能。圈外人想进来染指小烟市场，圈内的工厂想自立品牌开辟零售。
而目前来看，整个行业的爆发期不取决于谁入场，而取决于中烟今年何时发布业内的第一份具有法律约束力的行业准则，此次电子烟的监管法律法规已经完成初审，何时发布将是赛道的开跑令，此前的种种行为均只是所谓的热胎。
而在风真正来的时候，第一波起飞的绝非所谓的扁烟、小烟、加热不燃烧等等产品，而是一次性电子烟。原因非常简单，欧美各国至今为止主要的电子烟市场容量中仍有超过5成的一次性电子烟用户，而这才是庞大传统烟民转向新型烟草产品的First Contact。而中国的这一块市场迄今为止连处女地都算不上，应该叫做新大陆....
