国家队进场？中烟首款电子雾化烟即将问世？

国家队进场？中烟首款电子雾化烟即将问世？

昨日盘中网传一则消息，，中烟首款电子雾化烟小黄鱼即将问世！消息一出带动相关概率拉升，天音控股（代售）涨停，智度股份（参股铂德）也涨停。

数据来源：网络传媒

今日早盘，天音控股一字板封单数量达25万手金额超1.5亿元，智度股份再次实体拉涨停，电子烟其他相关联板块则出现了不同程度的分化，如华宝股份冲高回落，劲嘉股份表现较为软截止发文收跌1.3%。毕竟消息目前还是谣传，暂无官方出来会应，投资者注意切勿追涨杀跌。

天音控股分时图

数据来源：同花顺

智度股份分时图

数据来源：同花顺

此次网传中烟入局电子烟其实已经不是第一次了，早在18年，云南烟草国际有限公司与韩国IF烟草株式会社在昆明签MC(MyCigarette My Choice)品牌低温加热不燃烧卷烟经销协议,标志云南中烟首批低温加热不燃烧卷烟试销产品正式进入韩国市场。之后广东中烟随即推出不燃烧烟草制品MU+。

同时，近年来许多民营企业也进军电子烟，并且打造网红新概念款式，如悦刻、NJOY等，还有众多小众品牌，加上之前没有相关的监管措施和内容法案；导致行业内产品质量参差不齐，价格也是高低有别，电子烟乱象较多。

三月最新出台的《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》，对行业进行整顿，将不合格、违法的电子烟小作坊清除。中国疾控中心数据显示，2019年中国高中生电子烟使用率为3.0%，初中生电子烟使用率为2.7%；加强对于青少年售卖电子烟的合理合法性管控，是对于行业健康长期发展起到至关重要的作用。

目前市场上的电子烟主要分为电子雾化烟、加热不燃烧烟草制品、无烟气烟草制品。这些新型烟草制品相车较于传统烟草有三个共同特征:不用燃烧、提供尼古丁、基本无焦油。其中，电子化烟、加热不燃烧烟草制品是目前主要产品。

中国是烟草行业重要的消费市场:2019年全球卷烟销售额为7050亿美元，我国规模占全球烟草规模的29.2％。

各国卷烟吸烟人数

数据来源：公开资料

此外我国现有烟民3.5亿，占世界烟民总数的1/3。电子烟渗透率不足:2019年国内用户电子烟渗透率仅为1.2％，对比其他烟草消费大国目前30％50％的电子烟用户渗透率，仍然相对较低。根据犀牛智库统计：2017年加热烟草制品销售额约为50亿美元，同比增长约150%，预计到2021年将达到160亿美元，接近电子烟销售额占比新型烟草制品总销售额的45%。

电子烟渗透率

数据来源：犀牛知库

口感接近真烟、减害匹敌蒸汽式电子烟产品，加热不燃烧烟草迅速崛起在于使用的口感更接近传统烟草，而且加热不燃烧产品也能大幅减少有害物质的吸入，因此消费者更易接受和使用转换。

全球十大国电子烟销量数据

数据来源：犀牛知库

客户粘性高，68%消费者在使用IOQS产品后完全转换为加热不燃烧烟产品消费者，且其中82%的消费者只使用IOQS产品。烟弹口味类真烟，IOQS的烟弹产品Heets 由烟叶经过特殊加工制成，烟弹口味类真烟是IOQS受到追捧的原因。

电子烟市场规模

数据来源：犀牛知库

相关标的：

雾化电子烟相关：亿纬锂能 爱施德 天音控股 维科技术 顺灏股份 智度股份

加热不燃烧电子烟：华宝股份 东风股份 劲嘉股份 集友股份

烟草供应链：金时科技 朗特智能 盈趣科技 长盈科技

越声理财投研部

2021.04.27

免责声明：文中的信息均来源于公开资料，我司对信息准确性和完整不作任何保证。文中的内容和意见仅供参考，我司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归越声理财所有。未经我司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

(郑重声明：使用越声产品者须签订投资顾问合同和通过风险评测！以上内容建议仅供参考，其中所涉及的个股等证券标的不构成阅读者任何投资建议，据此买卖造成的损益，与本公司无关，本公司不承担任何法律责任。)