PMI收购Fertin Pharma加快无烟转型，日本2020财年卷烟销量大幅下降
投资发起：1）HNB 财富链：海内市场--重点推荐：华宝国际/华宝股份（海内烟用香精龙头）、劲嘉股份（海内烟标龙头，努力卡位新型烟草）；其次发起存眷：集友股份、顺灏股份、春风股份等；国际市场--盈趣科技（iqos紧密件二级供给商）；2）雾化财富链：重点推荐：思摩尔国际（全球雾化代工龙头）、发起存眷：雾芯科技（海内雾化品牌龙头）。
本周存眷：7月1日，菲莫国际（PMI）公布收购Fertin Pharma，加快无烟产物机关；日本2020财年卷烟销量大幅下降，创下自1990财务年度有可比数据以来最低程度，加热不燃烧产物受青睐，2020年其销量达413亿支，相当于卷烟销量的40%阁下。
新型烟草板块发起存眷：
按照日本卫生部的一项观测，连年日本成年人的抽烟率一连下降，反应出人们对康健的担心。该观测显示，2019年，27.1%的男性和7.6%的女性常常抽烟，较前一年的29.0%和8.1%有所下降。与此同时，自2016年以来，加热不燃烧产物在全国范畴内，尤其是在年青一代中风行起来。停止2020财年，悦刻致癌率比香烟高吗，日本加热不燃烧烟草产物的销量到达413亿支，相当于卷烟销量的40%阁下。
公司方针到2025年成为一家以无烟产物为主的企业，此次收购敦促了这一方针的实现，并缔造了尼古丁以外的增长时机。Fertin Pharma是一家以口服产物为基本的创新药物和康健产物的领先开拓和制造商，产物包罗尼古丁口香糖，悦刻电子烟烟油在线购，口含类产物等，同时是尼古丁替代疗法(NRT)办理方案的领先出产商，企业代价为51亿丹麦克朗(约8.2亿美元)，拥有高出850名员工，业务包围丹麦、加拿大和印度。
1、菲莫国际：此次收购Fertin Pharma为公司迈向无烟将来的重要一步
通过此次收购，菲莫国际将1）得到现有和其他无烟产物开拓、配方和贸易化的大量专业常识，加速公司在快速增长的口含类产物的成长，电子烟油多少钱一瓶，通过遍及的无烟产物，如尼古丁含片和口含烟等为消费者提供卓越的体验；2）充实操作Fertin的口含类产物制造技能，将其与公司的吸入技能常识相增补，用于科学证实的植物制剂和其他保健产物，在睡眠、镇静和专注等规模改进人们的糊口；3）通过整合Fertin强大的员工步队，包罗80名科学家，进一步成立公司在尼古丁和非尼古丁产物的研发和制造专业平台。4）加速在要害可一连性优先事项的机关，扩大公司无烟替代品活着界各地的包围面积和获取途径，以加快戒烟，并成立尼古丁以外的强大业务。
PMI首席执行官Jacek Olczak暗示:“收购Fertin Pharma将是公司迈向无烟将来的重要一步，加强公司的无烟产物组合，出格是口含产物，并加快公司在尼古丁以外产物的成长。此次收购将敦促公司在2025年从无烟产物中发生高出50%的净收入以及至少10亿美元的净收入来自非尼古丁产物方针的实现。”
我们认为，跟着国际烟草巨头将研发和计谋重点转向加热不燃烧等无烟产物，以及消费者康健减害意识慢慢提高，新型烟草的全球厘革趋势已然成型，发起存眷HNB以及雾化财富相关供给链企业。
风险提示：新型烟草政策变换风险，销售/企业成长不及预期，市场竞争加剧的风险。
2、日本2020财年卷烟销量大幅下降，加热不燃烧产物风行
一周行情回首（6/28-7/2）
按照Japan Today报道，跟着新冠疫情风行导致长途办公的伸张，越来越多的抽烟者选择利用加热烟草产物，日本2020财年的卷烟销量几十年来首次降至1000亿支以下。按照日本烟草研究所(tobacco Institute of Japan)的数据显示，在停止2021年3月的一年中，卷烟产物销量较前一年下降了16.3%至988亿支，创下了1990财务年度有可比数据以来的最低程度，比1996年的销售岑岭3483亿支卷烟下降了70%以上。
