电子烟监管政策稳步推进，多家机构表示利好行业龙头

12月3日，资本邦了解到，电子烟概念股昨日全线爆发，今日开盘，港股电子烟概念股回吐涨幅。截至发稿，中国波顿跌7.06%，思摩尔国际跌6.74%，华宝国际跌0.88%。

美东时间12月2日盘前，电子烟龙头雾芯科技涨10.71%，开盘回调后波动式上涨。截至当日收盘，雾芯科技股价报4.43美元，收涨7.79%。

消息面上，12月2日，据国家烟草专卖局网站消息，国家烟草专卖局政策法规与体制改革司就《电子烟管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。

《意见稿》提出，电子烟产品在中国境内上市销售前，应当经烟草专卖行政主管部门登记，对符合条件的，准予登记并纳入电子烟产品目录;设立电子烟生产企业、电子烟代加工企业、电子烟品牌持有企业和电子烟用烟碱生产企业，必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准，取得烟草专卖生产企业许可证，并经市场监督管理部门核准登记。

今年11月26日，《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》增加了第六十五条：电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。这意味着电子烟在我国首次有法可依。

11月30日，《电子烟》国家标准(征求意见稿)发布，在电子烟烟具、雾化物、释放物、产品标志等方面制定了强制性规范。本轮意见征求截至2022年1月29日，国标拟在发布后3-5个月正式实施。

当时雾芯科技回应称，坚决拥护条例修改、积极落实监管要求、持续加大研发投入，为用户提供高品质产品，切实履行社会责任，努力促进行业长远健康发展。

据悉，雾芯科技目前具有5大实验室矩阵和高效的售后品质检测中心。截至11月，雾芯科技全球专利申请超700项，覆盖了电子雾化器设计、雾化液配方、释放物安全、电控、智能化以及防止未成年人购买等多个方面。

东兴证券认为，国标制定有利于行业规范化运行，改善公众对电子烟的认可度。本次征求意见稿通过制定产品标准提升了行业门槛，并从烟碱来源、烟碱浓度、产品风味、防填充等多方面对产品做出限制。未来电子烟市场发展将更加有序，行业集中度有望提升。

天风证券发布研报表示，此次监管出台明确了雾化电子烟的监管主体和方向，后续还需等待具体细则落地，监管落地将有效推高行业门槛，集中度提升，利好行业上下游龙头企业。

中信证券发布研报称，12月2日《电子烟管理办法》(征求意见稿)公布，落地时点超出市场预期，监管细节整体符合中信证券中性情形的判断，类专卖化监管与中烟体系走向融合，中烟对电子烟定位向HNB靠拢。中烟在批发环节统购统销，在生产、零售环节进行许可证授权管理，产品执行登记制度、技术审评，通过电子烟交易管理平台实现全流程监管，但税收落地尚需等待。进入门槛大幅抬高，利好头部。长期看监管加速推进有望引导行业走向规范、良性、可持续发展，长坡厚雪特征显著，维持行业强于大市评级。